Nüüd näeme juhtidele ja teistele töötajatele uusi hüvitiste ja stiimulite maksmise mudeleid piiratud aktsiapreemiate, operatiivsete sihtboonuste ja muude loominguliste meetodite kaudu. Aktsiaoptsiooni kui hüvitise lühiajalugu Ettevõtte töötajatele aktsiaoptsioonide väljaandmise tava on aastakümneid vana. Isegi kui aktsia hind langeb, oleks aktsia auhind ikkagi midagi väärt. Aktsiate ja aktsiaoptsioonide andmine sularaha asemel minimeerib ka ettevõtte kulusid ja loob maksusoodustusi. Tulemustasu maksmise poliitika põhineb kontseptsioonil, et tegevjuhi tasu kajastab ettevõtte tulemuslikkust.
Äriuudiseid on raske lugeda, ilma et oleks tulnud aruandeid börsil noteeritud ettevõtete juhtidele antud palkade, boonuste ja aktsiaoptsioonipakettide kohta. Numbrite mõtestamine, et hinnata, kuidas ettevõtted maksavad oma tippmessile, pole lihtne. Investorid peavad tagama, et juhtkonna töötasu töötab nende kasuks. Siin on mõned juhised ettevõtte kompensatsiooniprogrammi analüüsimisel. Risk ja tasu Ettevõtete juhatused püüavad vähemalt põhimõtteliselt kasutada kompensatsioonilepinguid, et viia juhtide tegevus vastavusse ettevõtte eduga.
Idee on selles, et tegevjuhi tegevus annab organisatsioonile väärtust. Tulemustasu maksmise poliitika põhineb kontseptsioonil, et tegevjuhi tasu kajastab ettevõtte tulemuslikkust. Kuigi enamik saab toetada ideed tasuda tulemuslikkuse eest, tähendab kontseptsioon, et tegevjuhid võtavad riski.
Võtmed kaasa
Tegevjuhi varandus peaks tõusma ja langema koos ettevõtte varandusega. Ettevõtte kompensatsiooniprogrammi uurimisel kontrollige, kui palju osalust on juhtidel investoritele kasumi pakkumisel. Järgnevalt on toodud erinevad tasustamise vormid ja kirjeldus selle kohta, kuidas nad võivad tegevjuhi tasu ohtu seada, kui tulemus on halb.
Teisisõnu, tegevjuht saab olulist tasu, kui ettevõttel läheb hästi. Kuid tegevjuht saab premeerida ka siis, kui ettevõte töötab halvasti. Iseenesest pakuvad suured põhipalgad juhtidele vähe motivatsiooni rohkem tööd teha ja arukaid otsuseid langetada. Võtmed kaasa Töötasu eest maksmine on kompenseerimisstrateegia, et viia juhtide töötasu vastavusse ettevõtte edukusega. Tegevjuhtide põhipalgad on sageli kõrged, kuid pakuvad vähe stiimuleid raske töö või oskusliku juhtimise jaoks.
Ettevõtte tulemustega seotud boonused julgustavad tegevjuhte rohkem töötama ja aktsionäride jaoks paremaid otsuseid langetama. Aktsiaoptsioonid võivad panna tegevjuhte keskenduma lühiajalisele tulemuslikkusele või manipuleerima numbritega eesmärkide saavutamiseks. Juhid käituvad rohkem kui omanikud, kui neil on ettevõttes osalus aktsiate omandis. Boonused Hoiduge boonustest.
Paljudel juhtudel pole aastapreemia midagi muud kui varjatud põhipalk. Miljonipalgalise palgaga tegevjuht võib saada ka dollari suuruse preemia.
Kui mõni sellest preemiast, näiteks dollarit, ei erine sõltuvalt tulemustest, on tegevjuhi palk tegelikult 1,5 miljonit dollarit. Tegevjuhid, kes teavad, et tulemuste eest saavad preemiaid, kipuvad töötama kõrgemal tasemel, kuna neil on stiimul pingutada.
Tulemust saab hinnata mis tahes arvu asjade järgi, nagu kasumi või tulude kasv, omakapitali tootlus või California aktsiaoptsioonide tasu hinna kallinemine. Kuid tulemuste eest sobiva tasu määramiseks lihtsate meetmete kasutamine võib olla keeruline.
Finantsmõõdikud ja aastane aktsiahinna tõus ei ole alati õiglane mõõde selle kohta, kui hea on juhi töö. Juhte saab ebaõiglaselt karistada ühekordsete sündmuste ja karmide valikute eest, mis võivad lühiajaliselt kahjustada tulemuslikkust või põhjustada turult negatiivseid reaktsioone. Juhatuse ülesanne on luua tasakaalustatud meetmete kogum, mis hindab tegevjuhi tõhusust. Aktsiaoptsioonid Ettevõtted pakuvad aktsiaoptsioone ühe võimalusena juhtide finantshuvide sidumiseks aktsionäride huvidega.
Siiski on valikud ka hüvitise vormis puudulikud. Tegelikult võib valikuvõimaluste korral risk olla halvasti kallutatud.
Kui aktsiate väärtus tõuseb, saavad juhid optsioonidest varanduse teenida. Aga kui aktsiahinnad langevad, kaotavad investorid kaotuse, samal ajal kui juhtidel pole halvem. Mõned ettevõtted lasevad California aktsiaoptsioonide tasu vahetada vanad optsiooniaktsiad uute madalama hinnaga aktsiate vastu, kui ettevõtte aktsiate väärtus langeb. Veelgi hullem on see, et motivatsioon hoida aktsia hind ülespoole, et optsioonid rahas püsiksid, julgustab juhte keskenduma ainult järgmisele kvartalile ja eirama aktsionäride pikemaajalisi huve.
Valikud võivad isegi tippjuhte kutsuda numbritega manipuleerima, veendumaks, et lühiajalised eesmärgid on täidetud. See vaevalt tugevdab seost tegevjuhtide ja aktsionäride vahel. Aktsiate omamine Akadeemiliste uuringute tulemusel leitakse, et aktsiate üldomand on kõige olulisem tulemuslikkuse mõjutaja.
Great Gildersleeve radio show 2/17/46 Leroy Has the Flu
Tegevjuhtidel võivad tõepoolest olla aktsiatega seotud huvid, kui neil on aktsiad, mitte optsioonid. Ideaalis hõlmab see juhtidele preemiate andmist tingimusel, et nad kasutavad raha aktsiate ostmiseks. Olgem ausad, tippjuhid käituvad rohkem kui omanikud, kui neil on ettevõttes osalus.
Numbrite leidmine Ettevõtte kompensatsiooniprogrammi kohta leiate teavet selle regulatiivsetest dokumentidest. Väärtpaberite ja börsikomisjonile SEC esitatud vorm DEF 14A sisaldab kokkuvõtlikke tabeleid ettevõtte tegevjuhi ja teiste kõige paremini tasustatud juhtide töötasude hüvitamise kohta.
Põhipalga ja aastapreemia hindamisel meeldib investoritele näha, kuidas ettevõtted määravad California aktsiaoptsioonide tasu asemel suurema boonuse kompensatsiooni.
DEF 14A peaks pakkuma selgitust, kuidas boonus määratakse ja millises vormis preemia kas sularaha, optsioonid või aktsiad California aktsiaoptsioonide tasu.
Risk ja tasu
Teavet tegevjuhi aktsiaoptsioonide osaluse kohta leiate ka kokkuvõtlikest tabelitest. Vorm avalikustab aktsiaoptsioonide andmise sageduse ja juhtide poolt aastal saadud auhindade arvu. Samuti avalikustatakse aktsiaoptsioonide ümberhindamine. Volikirja avaldus näitab andmeid juhtide tegelike omanike kohta ettevõttes.
Pange siiski tähele tabeli lisatud joonealuseid märkusi. Joonealused märkused näitavad, kui palju neist aktsiatest täidesaatev juht tegelikult omab ja kui palju on kasutamata võimalusi. Jällegi olge kindel, kui leiate, et juhtidel on palju aktsiaid.
Kas aktsiaoptsioonid on sama palju kui aktsiad? |
Aastapreemiad, mis ei erine ettevõtte tulemustest, on tegevjuhtidele ainult täiendav põhipalk. Järeldus Tegevdirektori hüvitise hindamine on kunst.
Numbrite tõlgendamine pole lihtne.
Investorid peaksid siiski mõistma, kuidas kompensatsiooniprogrammid võivad stiimuleid või takistusi tippjuhtidele aktsionäride huvides töötamiseks.